朴谷分享 | 大卫·史文森的投资哲学

发布时间:2021-05-08 18:08

作者:admin

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▲大卫·史文森

 

 

      投资界传来一则令人悲伤的消息。

 

      被誉为机构投资者教父的耶鲁大学首席投资官大卫·史文森(David Swensen)因病去世,享年67岁。

 

      耶鲁大学在其官网发布了悼念信,作为大卫·史文森的学生、高瓴资本创始人兼首席执行官张磊凌晨2点发文哀悼恩师,感慨“传奇永不落幕”

 

      但斌、王庆、杨天南等多位中国知名投资人也在社交媒体发文悼念。

 

      大卫·史文森早年师从诺贝尔经济学奖得主托宾,曾在所罗门兄弟公司和雷曼兄弟公司工作,后应恩师之邀于1985年出任耶鲁大学首席投资官,并在耶鲁大学商学院教书育人,他除了带领耶鲁捐赠基金取得骄人投资业绩,还为投资界培养了一批领袖级人物,是全球机构投资者中的传奇人物。其两本著作《机构投资的创新之路》和《不落俗套的成功》也成为了投资领域的经典之作。

 

 

斯文森:成功的投资者

应该具备的六大特质

 

      投资是整个世界最具魅力的活动之一。成功的投资要求投资者具备广泛的特质和素养:好奇心、自信心、谦逊、敬业、判断力和热忱。

      1、好奇心、求知欲,因为几乎任何事情,任何地点都可以对市场有所影响。极致聪慧,因为你至少要和你的竞争对手一样聪明或更聪明。

      2、自信心,因为当你做出一个买进或卖出的决定时,实际上你是在下注市场走向是错误的。

      3、谦逊,因为有时市场又是正确的。

      4、敬业,因为你在和其他很多同样辛勤工作的人在竞争。

      5、判断力,因为仅仅搜集堆砌事实是不够的,你需要得出正确的结论。

      6、热忱,因为如果你不热爱你现在正在做的事情,你会失败。

 

 

告别投资界一代传奇

 

      北京时间5月6日晚间,耶鲁大学以“纪念大卫·史文森”为题在其官网发布了悼念信,由现任校长苏必德(Peter Salovey)撰写。

 

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      苏必德在信中称,大卫·史文森在与癌症进行了长期而勇敢的斗争后,于昨天(当地时间5月5日)晚上去世。本周一,大卫·史文森和他的老朋友兼同事高桥院长(Dean Takahashi)讲授了投资分析这一学期的最后一节课,他们共同执教了35年。

 

      哀悼信中介绍了大卫·史文森的过往经历和成就。

 

      1980年获得耶鲁大学经济学博士学位后,大卫·史文森曾在所罗门兄弟公司和雷曼兄弟公司工作,1985年回到耶鲁领导学校的投资办公室。在他的指导下,耶鲁捐赠基金投资业绩斐然,使他成为机构投资者中的传奇人物。

 

      苏必德指出,大卫·史文森革新了机构投资的格局,他的思想在耶鲁之外产生了深远的影响。他的方法被称为“耶鲁模式”,现在是许多大学和基金会捐赠的标准。作为一名天生的导师,他培养了一代机构投资者,这些人后来在其他学院和大学的投资办公室担任领导,这进一步扩大了大卫的影响范围。作为两本书(《机构投资的创新之路》、《不落俗套的成功》)的作者,他与广大读者分享了他的见解和经验。

 

      正如耶鲁校长所言,大卫·史文森在投资界堪称教父级人物。前摩根史丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯说过:“世界上只有两位真正伟大的投资者,他们是大卫.斯文森和巴菲特。”

 

      据公开资料,大卫·史文森成长于书香门第,他的父亲是威斯康星大学河瀑分校(University of Wisconsin-River Falls)的一名化学教授和系主任,他的母亲在养大6名孩子后,成了一名牧师。在威斯康星大学河瀑分校大学获得文学学士学位和理学学士学位后,大卫·史文森1975年到耶鲁大学攻读经济学博士,毕业论文是“公司债券估值模型”,其中一位论文指导老师是1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)。托宾是资产组合选择的开创者,史文森直接从他的身上学到了很多知识,这也是他后来提出创新性多样化投资组合的基础。

 

      1980年,史文森博士毕业后进入华尔街工作,追随自己的学术兴趣,他加入了所罗门兄弟(Salomon Brothers)。1981年,史文森为构建世界上第一个货币互换协议而努力,那是IBM与世界银行之间的一项交易,允许对冲瑞士法郎和德国马克的敞口。在所罗门兄弟工作3年后,史文森作为高级副总裁加入了雷曼兄弟(Lehman Brothers)。1985年,在31岁的时候,他收到耶鲁大学教务长布莱恩纳德邀请掌管耶鲁基金,便毅然选择回归学校,哪怕这次跳槽要减少80%的收入。此后他便长期出任耶鲁大学首席投资官,大卫·史文森擅长组合投资,同时擅长挑选优秀基金管理人。过去10年,耶鲁捐赠基金年收益率为10.9%,基金规模增长至312亿美元。

 

张磊撰文哀悼恩师

 

      大卫·史文森的去世在投资界引起了很大反响,作为大卫·史文森的学生、高瓴资本创始人兼首席执行官张磊连夜撰文哀悼,感慨“传奇永不落幕”,追忆了他与导师的过往点滴。

 

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      张磊在他撰写的《价值》一书中介绍了和大卫·史文森的相识——“初次相见是在课堂上,但近距离会面却是在耶鲁投资办公室的面试室”,张磊在耶鲁留学时曾在耶鲁投资办公室实习,当时主要工作是研究森林资源,在此期间他不仅从投资角度真正理解了金融体系的最本质功能,还养成了自下而上的研究传统,后来被引入了高瓴。大卫·史文森可以说是张磊在价值投资领域的启蒙恩师。

 

      张磊与大卫·史文森的渊源颇深,值得注意的是,大卫·史文森的著作《机构投资的创新之路》的中文版译者正是张磊,而耶鲁捐赠基金的2000万美元后来也成了高瓴资本收到的第一笔投资。

 

多位私募大咖发文悼念

 

      深受海外投资理念影响的中国投资人也为这位投资教父的离世表示惋惜。但斌、王庆、杨天南等多位中国知名投资人在社交媒体发文悼念。

 

      东方港湾董事长但斌表示:“看到投资大师、耶鲁大学首席投资官大卫·斯文森辞世的消息有点震惊,才67岁,对于投资人也是在最好的年华!一代传奇落幕。”

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      金石致远CEO杨天南转发了大卫·史文森离世的消息,并称其为“一位伟大的投资家”。

 

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      重阳投资总裁王庆则转发了有关大卫·史文森的一篇旧文,以表纪念。

 

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附张磊悼念信原文:

 

 

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来源:券商中国、公开信息、21财闻汇

 

 
 

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